Poniżej prezentujemy kluczowe założenia polityki realizacji zleceń przez XTB, zgodnie z wymogami dyrektyw Unii Europejskciej w sprawie rynków instrumentów finansowych, wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez przedsiębiorstwa inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tych dyrektyw.
POLITYKA REALIZACJI ZLECEŃ NA RYNKU OTC
1. Zagadnienia ogólne
1. Polityka Realizacji Zleceń Klientów Detalicznych dotycząca Kontraktów na Różnicę (CFD) oraz Opcyjnych Instrumentów Finansowych, przedstawiana jest Klientom X-Trade Brokers zgodnie z Dyrektywami MIFID EC/2004/39 oraz EC/2006/73.
2. Zgodnie z prawem X-Trade Brokers wykonując Zlecenia Klientów zobowiązany jest postępować w sposób uczciwy, sprawiedliwy i profesjonalny uwzględniając najlepsze interesy Klientów. Dlatego X-Trade Brokers przyjęło jako obowiązującą, Politykę Realizacji Zleceń OTC (zwana dalej „Polityką”), która określa szczegółowy sposób realizacji Zleceń w celu uzyskania możliwie najlepszych wyników dla Klienta.
3. Niniejsza Polityka jest integralną częścią oraz powinna być czytana i rozumiana w powiązaniu z Regulaminem świadczenia usług wykonywania zleceń nabycia lub zbycia praw majątkowych, prowadzenia rachunków tych praw oraz rachunków pieniężnych przez X-Trade Brokers Dom Maklerski Spółka Akcyjna (zwany dalej „Regulaminem”). Niniejsza Polityka opisuje tylko niektóre aspekty realizacji Zleceń w X-Trade Brokers. Szczegółowe zasady realizacji Zleceń znajdują się także w Regulaminie.
2. Obszar zastosowania
1. Niniejsza Polityka ma zastosowanie do Zleceń składanych przez Klientów Detalicznych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym (“Over The Counter”) dotyczących Kontraktów na Różnice Kursowe („CFD”) oraz Opcyjnych Instrumentów Finansowych. Tym samym Zlecenia Klienta będą wykonywane poza rynkiem regulowanym lub alternatywnym systemem obrotu („ASO”), na co Klient niniejszym wyraża zgodę.
2. X-Trade Brokers występuje jako druga strona Transakcji zawartej w celu wykonaniu Zlecenia Klienta. X-Trade Brokers ustanowił wewnętrzną procedurę Zapobieganiu Konfliktom Interesów w X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
3. Kryteria realizacji
1. X-Trade Brokers będzie stosował kolejno następujące kryteria dotyczące realizacji Zleceń, aby uzyskać możliwie najlepsze rezultaty dla Klienta:
a. Cena (prosimy o zapoznanie się z informacjami dotyczącymi określania stawek, przedstawionymi w rozdziale 8 Regulaminu);
b. Typ Zlecenia (np. rodzaj Zlecenia, taki jak Zlecenie stop loss, czy Zlecenia z limitem);
c. Wielkość Zlecenia (np. czy dane Zlecenie przekracza określoną wielkość);
d. Koszty związane z realizacją Zlecenia (jeśli wystąpią).
2. X-Trade Brokers może do realizacji danego Zlecenia zastosować inne czynniki i kryteria w zakresie, w jakim będzie tu uzasadnione interesem Klienta.
3. X-Trade Brokers niezwłocznie informuje Klienta Detalicznego o wszystkich okolicznościach uniemożliwiających właściwe wykonanie jego Zlecenia.
4. W przypadku Equity CFD X-Trade Brokers korzysta z usług swoich kontrahentów w celu wykonania Transakcji na Instrumencie Bazowym na danej Giełdzie Bazowej.
5. X-Trade Brokers zapewnia, iż polityki realizacji zleceń zapewniają najlepszą ochronę interesów Klienta. Powyższe polityki są poddawane przeglądowi co najmniej raz w roku.
4. Kwotowanie cen
1. X-Trade Brokers w Dni Obrotu kwotuje na bieżąco ceny Instrumentów Finansowych w oparciu o ceny opowiadających im Instrumentów Bazowych.
2. Szczegółowy opis Dni Obrotu Instrumentów Finansowych dostępnych w X-Trade Brokers znajduję się w Tabeli Dni Obrotu dostępnej na stronie internetowej X-Trade Brokers.
3. Ceny transakcyjne podlegają kwotowaniu w ESPZ i OSPZ na podstawie aktualnych cen udostępnianych na bieżąco przez Giełdy Bazowe, wiodące instytucje finansowe oraz agencje informacyjne.
4. X-Trade Brokers zobowiązuje się dołożyć wszelkich starań, aby ceny transakcyjne nie odbiegały w sposób znaczący od cen Instrumentów Bazowych udostępnianych w czasie rzeczywistym przez najbardziej renomowane serwisy informacyjne.
5. Cena Rażąco Błędna
1. Klient przyjmuje do wiadomości, że ceny podawane przez X-Trade Brokers za pośrednictwem systemów transakcyjnych mogą być Rażąco Błędne. Warunki uznania ceny za Rażąco Błędną opisane są w poniższych punktach oraz Rozdziale 8 Regulaminu. W przypadkach wystąpienia Rażąco Błędnej ceny X-Trade Brokers ma prawo uchylić się od skutków prawnych Transakcji zawartej na podstawie takiej ceny, na zasadach określonych w Rozdziale 8 Regulaminu. Przed zawarciem Transakcji w X-Trade Brokers, Klient powinien dokładnie zapoznać się z tymi zasadami oraz poniższymi warunkami.
2. W przypadku CFD opartych o kursy walut oraz metale szlachetne X-Trade Brokers może uznać kwotowanie za Rażąco Błędne, jeśli kwotowania wskazane przez dwa niezależne źródła odbiegają od kwotowań podanych przez X-Trade Brokers o co najmniej dziesięciokrotność aktualnego Spreadu. Przez niezależne źródło cen X-Trade Brokers rozumie renomowanego brokera lub renomowaną agencję informacyjną
3. W przypadku CFD opartych o kontrakty futures X-Trade Brokers może uznać kwotowanie za Rażąco Błędne, jeśli kwotowania odpowiedniego kontraktu futures wskazane za pośrednictwem renomowanej agencji informacyjnej różnią się od kwotowań podanych przez X-Trade Brokers o co najmniej dziesięciokrotność aktualnego Spreadu.
4. W przypadku CFD opartych o kontrakty futures X-Trade Brokers może również uznać kwotowanie za Rażąco Błędne w następujących przypadkach:
a. Jeśli kontrakt futures będący podstawą wyceny opartego na nim CFD został zawieszony na giełdzie, a Klient zawarł z X-Trade Brokers Transakcję już po zawieszeniu kontraktu futures.
b. Jeśli kontrakt futures będący podstawą wyceny opartego na nim CFD osiągnął na giełdzie limit dzienny wahań ceny, a Klient zawarł z X-Trade Brokers Transakcję już po osiągnięciu przez kontrakt futures limitu.
c. Jeśli giełda, na której handlowany jest kontrakt futures będący podstawą do wyceny opartego na nim CFD dokona anulowania Transakcji zawartych w okresie, w którym dokonane były Transakcje Klienta na Instrumencie Finansowym, lub jeśli dokona ona anulowania
Transakcji na kontraktach futures po cenach, które były podstawą do wyceny CFD w momencie zawarcia Transakcji przez Klienta.
d. Jeśli cena kontraktu futures będąca podstawą wyceny opartego na niej CFD jest według renomowanej agencji informacyjnej ceną implikowaną z Transakcji typu Spread, lub ceną nietransakcyjną (indicative price), i jej cena odbiega od poprzedniej ceny tranzakcyjnej o wielkość przekraczającą dziesięciokrotność aktualnego Spreadu dla CFD opartego na tym kontrakcie futures.
5. W przypadku CFD opartych o indeksy giełdowe X-Trade Brokers może uznać kwotowanie za Rażąco Błędne w następujących przypadkach:
a. Jeśli średnia wartość ceny CFD (średnia ceny bid i ask) w momencie zawarcia Transakcji przez Klienta odbiega od wartości indeksu będącego jego podstawą o wartość większą niż dziesięciokrotność aktualnego Spreadu dla tego CFD. Wartość indeksu podana musi być przez renomowaną agencję informacyjną.
b. Jeśli nie wszystkie akcje wchodzące w skład indeksu były w danym momencie przedmiotem handlu (były zawieszone, lub z innych względów handel nimi nie był możliwy), co doprowadziło do zniekształcenia realnej wartości indeksu.
6. W przypadku CFD opartych o ceny akcji X-Trade Brokers może uznać kwotowanie za Rażąco Błędne w następujących przypadkach:
a. Jeśli średnia wartość ceny CFD w momencie zawarcia Transakcji przez Klienta odbiega od wartości akcji będącej jego podstawą o wartość większą niż dziesięciokrotność aktualnego Spreadu dla tego CFD. Wartość akcji podana musi być przez renomowaną agencję informacyjną.
b. Jeśli akcja będąca podstawą wyceny CFD jest zawieszona, lub handel nią na rodzimym rynku z innych przyczyn nie odbywa się w chwili zawarcia przez Klienta Transakcji na CFD.
7. W przypadku CFD opartych o ceny metali bazowych (base metals) X-Trade Brokers kwotuje ceny rynku kasowego implikowane z 3-miesięcznych kontraktów forward. X-Trade Brokers może uznać kwotowanie CFD za Rażąco Błędne:
a. Jeśli kontrakt forward będący podstawą wyceny opartego na nim CFD został zawieszony na giełdzie, a Klient zawarł z X-Trade Brokers Transakcję już po zawieszeniu kontraktu forward.
b. Jeśli giełda, na której handlowany jest kontrakt forward będący podstawą do wyceny opartego na nim CFD dokona anulowania Transakcji zawartych w okresie, w którym dokonane były Transakcje Klienta na Instrumencie Finansowym, lub jeśli dokona ona anulowania Transakcji na kontraktach forward po cenach, które były podstawą do wyceny CFD w momencie zawarcia Transakcji przez Klienta.
c. Jeśli cena kontraktu forward będąca podstawą wyceny opartego na niej CFD jest według renomowanej agencji informacyjnej ceną implikowaną z Transakcji typu spread, lub ceną nietransakcyjną (indicative price), i jej cena odbiega od poprzedniej ceny transakcyjnej o wielkość przekraczającą dziesięciokrotność aktualnego Spreadu dla CFD opartego na tym kontrakcie forward.
d. W przypadku gdy wskazane za pośrednictwem renomowanej agencji informacyjnej kwotowania kontraktu forward użytego do implikowania ceny kasowej CFD różnią się o co najmniej dziesięciokrotność aktualnego Spreadu od ceny kontraktu forward użytej przez X-Trade Brokers do implikowania ceny kasowej CFD.
8. Jeśli w chwili zawarcia przez Klienta Transakcji na Opcyjnym Instrumencie Finansowym kurs referencyjny odpowiedniego Instrumentu Finansowego, na który opiewał Opcyjny Instrument Finansowy był nierynkowy według któregokolwiek z kryteriów określonych w punkcie 5.2-5.7, wówczas X-Trade Brokers ma prawo uznać cenę takiego Opcyjnego Instrumentu za Rażąco Błędną.
9. Jeśli kurs referencyjny Instrumentu Finansowego użyty do wyceny Opcyjnego Instrumentu Finansowego różni się od kursu Instrumentu Finansowego kwotowanego w tym czasie na platformie transakcyjnej, wówczas X-Trade Brokers ma prawo uznać cenę Opcyjnego Instrumentu Finansowego za Rażąco Błędną.
10.W przypadku Opcyjnych Instrumentów Finansowych opartych o ceny walut oraz metale szlachetne X-Trade Brokers może uznać kwotowanie za Rażąco Błędnę, jeśli cena Opcyjnego Instrumentu Finansowego różni się od ceny opcji (o takim samym typie, dacie wygaśnięcia, strike oraz innych potencjalnych parametrach) wyliczonej na podstawie zmiennych wsadowych modelu Blacka-Scholesa podanych na chwilę zawarcia Transakcji Opcyjnego Instrumentu Finansowego o więcej niż 40%. Wyliczenie dokonane jest z modelu Blacka-Scholesa na podstawie parametrów rynkowych modelu otrzymanych z serwisu informacyjnego Bloomberg lub specjalistycznego serwisu transakcyjnego instrumentów pochodnych Superderivatives.
11.W przypadku Opcyjnych Instrumentów Finansowych opiewających na Instrumenty Finansowe oparte o kontrakty futures X-Trade Brokers może uznać kwotowanie za Rażąco Błędne, jeśli cena Opcyjnego Instrumentu Finansowego różni się od ceny opcji (o takim samym typie, dacie wygaśnięcia, strike oraz innych potencjalnych parametrach) wyliczonej na podstawie zmiennych wsadowych modelu Blacka-Scholesa podanych na chwilę zawarcia Transakcji Opcyjnego Instrumentu Finansowego o więcej niż 40%. Wyliczenie dokonane jest z modelu Blacka-Scholesa na podstawie parametrów rynkowych modelu otrzymanych z serwisu informacyjnego Bloomberg lub specjalistycznego serwisu transakcyjnego instrumentów pochodnych Superderivatives.
12.W przypadku Opcyjnych Instrumentów Finansowych opiewających na Instrumenty Finansowe oparte na metalach bazowych X-Trade Brokers ma prawo uznać cenę Opcyjnego Instrumentu Finansowego za Rażąco Błędną, jeśli wartość parametru zmienności użytego do wyceny różni się co najmniej o 25% od wartości wynikającej z modelu Heston-Nandi (przy użyciu standardowych parametrów modelu). W przypadku pozostałych parametrów użytych w modelu Blacka-Scholesa do wyliczenia ceny Opcyjnego Instrumentu Finansowego opartego na metalach bazowych X-Trade Brokers ma prawo uznać kwotowanie za Rażąco Błędną w przypadku, gdy którykolwiek z tych parametrów (poza zmiennością i kursem referencyjnym Instrumentu Finansowego) różni się o więcej niż 40% od wartości wskazanych jako rynkowe na chwilę zawarcia Transakcji przez agencję informacyjną Bloomberg.
13.W przypadku Opcyjnych Instrumentów Finansowych dla których dostępny jest opcyjny rynek giełdowy X-Trade Brokers ma prawo uznać kwotowanie za Rażąco Błędne, jeśli zmienność implikowana z opcji giełdowej o parametrach najbliższych Opcyjnemu Instrumentowi Finansowemu różni się o więcej niż 25% od zmienności użytej przez X-Trade Brokers do wyznaczenia ceny Opcyjnego Instrumentu Finansowego.
14. Modele wyceny opcji – Blacka Scholesa oraz Heston Nandi, opisane są załączniku do niniejszej Polityki.
6. Czas realizacji zgłoszonej dyspozycji
1. X-Trade Brokers wykonuje dyspozycje oraz Zlecenia Klienta niezwłocznie po ich złożeniu, chyba że co innego wynika ze Zlecenia. W standardowych warunkach rynkowych X-Trade Brokers w ciągu 90 sekund potwierdza złożone przez Klienta dyspozycje (Zlecenia w przypadku Instrumentow Finansowych kwotowanych w trybie "Instant Execution" lub zapytania o cenę) dotyczące danego Instrumentu Finansowego. Warunek ten nie ma jednak zastosowania w sytuacji, w której na danym rynku wystąpi ponadprzeciętna zmienność cen Instrumentu Bazowego bądź utrata płynności oraz w innych przypadkach kwalifikowanych zgodnie z Regulaminem jako Siła Wyższa.
2. Ze względu na znaczny stopień skomplikowania zasada określona w pkt. 6.1 nie ma zastosowania do Opcyjnych Instrumentów Finansowych, przy czym X-Trade Brokers dołoży wszelkiej staranności, aby czas oczekiwania na realizację dyspozycji nie był dłuższy niż 90 sekund.
3. W okresie otwarcia rynku, o którym mowa także w punkcie 7.4, nie obowiązuje standardowy czas wykonania Zlecenia określony w pkt. 6.1 powyżej.
4. X-Trade Brokers wykonuje Zlecenia Klientów w kolejności ich przyjmowania, chyba że co innego wynika z warunków wykonania Zlecenia określonych przez Klienta, charakteru Zlecenia, panujących warunków rynkowych lub jeśli taka kolejność sprzeczna byłaby z interesem Klienta.
5. Transakcja na Equity CFD zawarta przez Klienta powoduje w większości przypadków zawarcie transakcji na Instrumencie Bazowym na jednej lub więcej Giełdzie Bazowej. Kwotowanie Equity CFD dostępne w ESPZ ma charakter informacyjny i nie jest gwarantowane, że Klient zawrze transakcje dokładnie po tym kwotowaniu. Aktualna Cena Equity CFD, po której zostanie zawarta Transakcja na Equity CFD będzie oparta o cenę transakcyjną Instrumentu Bazowego podaną zwrotnie przez X-Trade Brokers. Cena Equity CFD będzie odzwierciedlona w Rejestrze Operacyjnym.
7. Zmiany Spreadu
1. X-Trade Brokers stosuje zasadę kwotowania cen Instrumentów Finansowych z zastosowaniem Spreadu określanego dla każdego Instrumentu Finansowego w Tabeli Specyfikacji Instrumentów Finansowych.
2. a. X-Trade Brokers zastrzega prawo dokonywania zmian w Spreadzie X-Trade Brokers w sytuacjach opisanych w Regulaminie. W takich przypadkach Spread może być zwiększany automatycznie bez uprzedniego zawiadomienia Klienta i bez zgody Klienta.
b. Jednakże dla wybranego przez Klienta Konta Floating Spread (CFD) zasady opisane w pkt. 7.2 a oraz 7.3-7.5 poniżej nie mają zastosowania. Dla Konta Floating Spread (CFD) X-Trade Brokers przyjmuje zasadę podawania cen CFD przy zastosowaniu zmiennego Spreadu, tak aby jak najlepiej odzwierciedlić panujące warunki rynkowe i zmienność cen Instrumentów Bazowych.
3. W szczególności w przypadku wystąpienia ponadprzeciętnej zmienności lub ograniczonej płynności rynku Instrumentu Bazowego X-Trade Brokers może bez wcześniejszego uprzedzenia Klienta dokonać rozszerzenia Spreadu na Instrumentach Finansowych.
4. W szczególności okresem o znacznie ograniczonej płynności na rynkach bazowych są otwarcia rynku w niedzielę o godzinie 23:00. X-Trade Brokers rozpoczyna handel na Instrumentach Finansowych ze zwiększonym poziomem Spreadu. Spread powraca do standardowych wielkości tak szybko jak pozwala na to płynność i zmienność na rynkach bazowych, zwyczajowo proces ten zajmuje od 10 do 20 minut, w przypadku ograniczonej płynności lub zwiększonej zmienności może być jednak dłuższy.
5. Postanowienia pkt. 1-4 nie odnoszą się do Equity CFD. Dla Equity CFD X-Trade Brokers pokazuje zmienny Spread w oparciu o przeważającą cenę Instrumentu Bazowego kwotowanego na danej Giełdzie Bazowej. Spready nie ulegają zmianie ani nie są rozszerzane w jakikolwiek sposób przez X-Trade Brokers i obrazują aktualny stan rynku dla danego Instrumentu Bazowego na danej Giełdzie Bazowej. Kwotowanie Equity CFD dostępne w ESPZ ma charakter informacyjny i nie jest gwarantowane, że Klient zawrze transakcje dokładnie po tym kwotowaniu. Aktualna Cena Equity CFD, po której zostanie zawarta Transakcja na Equity CFD będzie oparta o cenę transakcyjną Instrumentu Bazowego. Klient powinien być świadomy że Zlecenia dotyczące Equity CFD mogą zostać wykonane po cenach lepszych lub gorszych niż ceny o których mowa powyżej które są dostępne w ESPZ. Dla Zleceń z Limitem Cena Equity CFD może być wyższa niż określona przez Klienta lub taka sama. Zasady ustalania ceny Equity CFD określone są w Rozdziale 8 Regulaminu.
8. Zlecenia z limitem ceny, Zlecenia stop
1. Klient posiada możliwość składania Zleceń z limitem ceny oraz Zleceń stop. Realizacja Zleceń z limitem ceny oraz Zleceń stop dla wszystkich Instrumentów Finansowych za wyjątkiem Equity CFD odbywać się będzie w następujący sposób:
a. Zlecenia limit oraz zlecenia stop realizowane są po cenie wskazanej przez Klienta z zastrzeżeniem pkt. b.
b. Zlecenia stop oraz zlecenia limit realizowane na otwarciu rynku wykonywane są po cenie otwarcia dla danego Instrumentu Finansowego.
c. Zlecenia typu limit i stop składane mogą być tylko wtedy, gdy dany Instrument Finansowy jest handlowany.
d. Zlecenia typu stop i limit nie mogą być składane, jeśli wartość bezwzględna różnicy pomiędzy ceną aktywacji Zlecenia oraz bieżącą ceną Instrumentu Finansowego jest mniejsza niż minimalny limit dla Zleceń stop dla danego Instrumentu Finansowego. Limity te dostępne są na stronie internetowej X-Trade Brokers www.xtb.pl. Limity mogą być podnoszone w przypadku danych ekonomicznych (zdefiniowanych w dziale Kalendarium dostępnym na stronie internetowej X-Trade Brokers www.xtb.pl lub w przypadku dużej zmienności rynkowej na danym Instrumencie Finansowym.
e. Limity dla Zleceń stop i limit są zwiększane w fazie otwarcia rynku w niedziele o 23:00. Limity wracają do standardowych wielkości tak szybko jak pozwala na to płynność i zmienność na rynkach bazowych, zwyczajowo proces ten zajmuje od 10 do 20 minut, w przypadku ograniczonej płynności lub zwiększonej zmienności może być jednak dłuższy.
9. Rodzaje zleceń na Equity CFD
1. Ze względu na swoją specyfikę, Zlecenia na Equity CFD mogą różnić się w niektórych aspektach od Zleceń dotyczących innych Instrumentów Finansowych. Przed zawarciem jakiejkolwiek transakcji na Equity CFD, Klient powinien być świadomy odrębności wykonywania zleceń dotyczących Equity CFD oraz tego jak mogą one wpłynąć na cenę transakcji na Equity CFD.
a. Zlecenia z limitem są realizowane po cenie wskazanej przez Klienta lub lepszej.
b. Zlecenia z limitem które są in-the-money (ITM) nie są dopuszczalne. Dla Zleceń Kupna najwyższym możliwym limitem jest aktualna cena sprzedaży (Ask). Dla Zleceń Sprzedaży najniższym możliwym limitem jest aktualna cena kupna (Bid).
c. Zlecenia Stop realizowane są na zasadach określonych przez Giełdy Bazowe..
d. Zlecenia rynkowe nie podlegają rekwotowaniu, co oznacza że składając zlecenia “Buy at market” lub “Sell at market” oznacza, że Klient żąda sprzedaży lub kupna Equity CFD w oparciu o kwotowanie dostępne w danej chwili dla Instrumentu Bazowego, dla danej pozycji.
e. Jeśli Klient żąda wykonania zlecenia rynkowego na Equity CFD i handel danym Instrumentem Bazowym jest zawieszony na danej Giełdzie Bazowej, a zlecenie rynkowe nie zostanie wykonane w ciągu 30 sekund, wtedy zlecenie rynkowe Klienta na Equity CFD zostaje odrzucone przez ESPZ.
10. Wielkość Zlecenia
1. Zlecenie Klienta może zostać odrzucone i anulowane, jeżeli opiewa na nominał przekraczający maksymalną wielkość Zlecenia w określoną w Tabeli Specyfikacji Instrumentów Finansowych.
11. Miejsce wykonywania
1. Ponieważ X-Trade Brokers będzie działać jako druga strona Transakcji na Instrumentach Finansowych, to Siedziba X-Trade Brokers będzie miejscem wykonania Zlecenia Klienta.
2. Dla Equity CFD, X-Trade Brokers będzie miejscem wykonania zlecenia Klienta. W przypadku niektórych transakcji na Equity CFD Klient nabędzie Equity CFD po zawarciu odpowiedniej transakcji na danym Instrumencie Bazowym na Giełdzie Bazowej. Stąd Equity CFD odzwierciedla transakcje na Instrumencie Bazowym która została zawarta na Giełdzie Bazowej.
12. Technologia
1. X-Trade Brokers dołoży starań, aby zapewnić najwyższą jakość technologii handlowej, a zatem będzie stosować środki mające na celu jak najlepsze wykonanie
Zlecenia Klienta.
13. Omówienie, audyt i monitoring tych zasad
1. X-Trade Brokers dokonuje przeglądu Polityki Realizacji Zleceń (OTC) co najmniej raz w roku i monitoruje ją regularnie, aby określić, czy Zlecenia są wykonywane właściwie i zgodnie z niniejszą Polityką.
2. Aktualna Polityka Realizacji Zleceń dostępna jest zawsze na stronie internetowej www.xtb.pl, a X-Trade Brokers informuje Klienta w drodze e-maila lub za pośrednictwem poczty wewnętrznej ESPZ o istotnych zmianach stosowanych środków.
3. W celu dostarczania i podtrzymywania wysokiego poziomu usług związanych z Equity CFD, X-Trade Brokers dokonuje corocznego przeglądu polityk wykonywania zleceń przez swoich kontrahentów.
POLITYKA REALIZACJI ZLECEŃ GPW
Polityka Realizacji Zleceń w Obrocie Zorganizowanym (GPW, New Connect, Catalyst)
1. Zagadnienia ogólne
1. Polityka Realizacji Zleceń Klientów Detalicznych i Profesjonalnych dotycząca instrumentów finansowych będących przedmiotem obrotu na rynku zorganizowanym, przedstawiana jest Klientom X-Trade Brokers zgodnie z Dyrektywami MiFID 2004/39/WE oraz 2006/73/WE.
2. Zgodnie z prawem X-Trade Brokers zobowiązane jest w sposób uczciwy i uwzględniający najlepsze interesy Klientów wykonywać Zlecenia Klientów. Dlatego X-Trade Brokers przyjęło jako obowiązującą, Politykę Realizacji Zleceń w Obrocie Zorganizowanym („Polityka”) która określa szczegółowy sposób realizacji Zleceń w celu uzyskania możliwie najlepszych wyników dla Klienta.
3. Niniejsza Polityka jest integralną częścią oraz powinna być czytana i rozumiana w powiązaniu z Regulaminem świadczenia usług wykonywania zleceń nabycia lub zbycia instrumentów finansowych w obrocie zorganizowanym przez X-Trade Brokers Dom Maklerski Spółka Akcyjna („Regulamin”). Niniejsza Polityka opisuje tylko niektóre aspekty realizacji Zleceń w X-Trade Brokers. Szczegółowe zasady realizacji Zleceń znajdują się także w Regulaminie.
2. Obszar zastosowania
1. Niniejsza Polityka ma zastosowanie do Zleceń składanych przez Klientów Detalicznych oraz Klientów Profesjonalnych dotyczących Instrumentów Finansowych będących przedmiotem obrotu na rynku regulowanym lub w Alternatywnym Systemie Obrotu. Tym samym Zlecenia Klienta będą wykonywane na rynku regulowanym lub w alternatywnym systemie obrotu, na co Klient niniejszym wyraża zgodę.
2.Działanie w najlepiej pojętym interesie Klienta oznacza podjęcie przez X-Trade Brokers wszelkich niezbędnych działań w celu uzyskania możliwie najlepszych wyników dla Klienta w związku z wykonywaniem jego zleceń, biorąc pod uwagę czynniki i kryteria wymienione poniżej.
3. W niektórych przypadkach X-Trade Brokers może nie być zobowiązany do podjęcia działań w celu uzyskania możliwe najlepszych wyników. W przypadku określenia przez Klienta szczegółowych warunków na jakich zlecenie ma zostać wykonane, X-Trade Brokers wykona zlecenie zgodnie z tymi szczegółowymi warunkami. X-Trade Brokers wykonując zlecenie zgodnie ze szczegółowymi warunkami, może zatem nie być w stanie podjąć działań celem uzyskania możliwie najlepszego wyniku.
4. X-Trade Brokers nie jest zobowiązany do podjęcia działań w celu uzyskania możliwie najlepszych wyników dla Klienta w sytuacji gdy Klient zwraca się do X-Trade Brokers wyłącznie o podanie ceny lub przyjmuje (akceptuje) cenę i nie wymaga od X-Trade Brokers ochrony swoich interesów oraz w przypadku transakcji zawieranych w jednym miejscu wykonania, gdy dostępne jest wyłącznie jedno miejsce wykonania zlecenia Klienta a także wtedy gdy Klient posiada bezpośredni dostęp do rynku poprzez interfejs elektroniczny dostarczony przez firmę inwestycyjną i w każdym przypadku łączy się jedynie z określoną giełdą.
5. X-Trade Brokers zawsze, bez względu na obowiązujące przepisy w zakresie wykonywania zleceń, zapewnia profesjonalne standardy w zakresie niezwłocznego i uczciwego wykonywania zleceń Klientów i bierze pod uwagę ich interesy.
3. Czynniki realizacji zleceń w najlepszym interesie Klienta
1. X-Trade Brokers w celu zapewnienia możliwie najlepszych wyników dla Klienta, wykonując zlecenia Klienta, bierze w szczególności pod uwagę następujące czynniki:
a. cenę instrumentu finansowego;
b. koszty związane z wykonaniem zlecenia;
c. czas zawarcia transakcji;
d. prawdopodobieństwo zawarcia transakcji oraz jej rozliczenia;
e. wielkość zlecenia;
f. charakter zlecenia.
2. X-Trade Brokers może do realizacji danego Zlecenia zastosować inne czynniki i kryteria w zakresie, w jakim będzie to uzasadnione interesem Klienta.
3. X-Trade Brokers niezwłocznie informuje Klienta Detalicznego o wszystkich okolicznościach uniemożliwiających właściwe wykonanie jego Zlecenia.
4. Kryteria realizacji zleceń w najlepszym interesie Klienta
1. W przypadku zlecenia złożonego przez Klienta Detalicznego, najlepszy wynik określa się w ujęciu ogólnym przy uwzględnieniu ceny instrumentu finansowego i kosztów związanych z wykonaniem zlecenia obejmujących wszystkie koszty ponoszone przez Klienta bezpośrednio w związku z wykonaniem danego zlecenia, w tym opłaty pobierane przez miejsce wykonania, opłaty z tytułu rozrachunku i rozliczenia transakcji oraz wszelkie inne opłaty związane z wykonaniem zlecenia.
2. W przypadku zlecenia złożonego przez Klienta Profesjonalnego, X-Trade Brokers ustala względną wagę czynników opisanych w pkt. 3.1 w oparciu o własne doświadczenie oraz własną ocenę na podstawie dostępnych w danym czasie informacji rynkowych, biorąc (w szczególności) pod uwagę następujące kryteria działania w najlepiej pojętym interesie Klienta: (a) rozmiar i charakter (istotę) zlecenia Klienta, (b) właściwość rynku, (c) rodzaj i istotę możliwych miejsc wykonania.
5. Miejsce wykonania
1. X-Trade Brokers wykonuje zlecenia Klientów dotyczące instrumentów finansowych bezpośrednio na rynku regulowanym (Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, Catalyst) lub w Alternatywnym Systemie Obrotu (NewConnect, Catalyst).
2. X-Trade Brokers wykonuje Zlecenia Klientów o których mowa w pkt. 5.1, przy czym:
a.) w przypadku gdy instrument finansowy jest notowany jednocześnie w obrocie zorganizowanym na terenie Rzeczypospolitej Polskiej i w obrocie zorganizowanym w innym kraju (krajach), X-Trade Brokers wykonuje zlecenie w obrocie zorganizowanym na terenie Rzeczypospolitej,
b.) w przypadku gdy instrument finansowy jest notowany jednocześnie na Giełdzie Papierów Wartościowych (GPW) w Warszawie oraz w Alternatywnym Systemie Obrotu (ASO), X-Trade Brokers wykonuje zlecenia na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.
3.Wykaz rynków regulowanych i ASO których X-Trade Brokers jest członkiem znajduje się na stronie www.xtb.pl.
4.Ponadto w szczególnych wypadkach i za zgodą Klientów, X-Trade Brokers realizuje zlecenia Klientów poza rynkiem regulowanym lub ASO kojarząc zlecenia Klientów.
5.Przez podpisanie niniejszej Polityki Realizacji Zleceń w Obrocie Zorganizowanym, Klient wyraża zgodę na realizację zlecenia w sposób o którym mowa w pkt. 5.4.
6.X-Trade Brokers jest zobowiązany do podjęcia wszelkich możliwych działań, aby zapobiec ustalaniu lub naliczaniu opłat i prowizji pobieranych od Klienta w sposób dyskryminujący poszczególne miejsca wykonania.
6. Ogólne zasady wykonywania zleceń
1. X-Trade Brokers zobowiązany jest wykonywać zlecenia Klientów niezwłocznie, uczciwie i szybko w stosunku do innych zleceń Klientów oraz do transakcji na własny rachunek. X-Trade Brokers wykonuje zlecenia w kolejności ich przyjmowania, chyba, że:
a) co innego wynika z warunków wykonania zlecenia określonych przez Klienta lub,
b) charakter zlecenia Klienta lub warunki panujące na rynku sprawiają, że ten sposób wykonania zlecenia nie może być zastosowany lub,
c) czego innego wymaga interes Klienta.
2. X-Trade Brokers nie będzie łączył zleceń Klientów ze zleceniami własnymi (transakcje na własny rachunek).
3. W przypadku gdy zlecenie dotyczące akcji dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym lub alternatywnym systemie obrotu, ze względu na określone przez Klienta warunki jego wykonania nie może być wykonane natychmiast po jego przyjęciu w związku z warunkami panującymi na rynku, X-Trade Brokers przekazuje takie zlecenie do natychmiastowej publikacji na odpowiednim rynku, chyba że: (a) Klient wyraźnie zażąda inaczej, lub (b) skala zlecenia jest duża w porównaniu do normalnych rozmiarów rynkowych.
7. Monitoring
1. X-Trade Brokers jest zobowiązany do monitorowania skuteczności wdrożonych rozwiązań i stosowanej polityki wykonywania zleceń, w celu odpowiedniego jej dostosowywania i ustalenia, czy Zlecenia są wykonywane właściwie i zgodnie z niniejszą Polityką. Zasady zmiany Polityki Realizacji Zleceń w Obrocie Zorganizowanym opisane są zawarte w odpowiednich postanowieniach Regulaminu.
2. X-Trade Brokers nie rzadziej niż raz na rok dokonuje przeglądu Polityki. X-Trade Brokers dokonuje przeglądu również w przypadku wystąpienia istotnej zmiany, która trwale wpływa na zdolność X-Trade Brokers do dalszego uzyskiwania możliwie najlepszych wyników dla Klienta w miejscach wykonania ustalonych zgodnie z Polityką.
3. Aktualna Polityka Realizacji Zleceń dostępna jest zawsze na stronie internetowej www.xtb.pl, a X-Trade Brokers informuje Klienta w e-mailu lub za pośrednictwem poczty wewnętrznej GSPZ o istotnych zmianach stosowanych środków.
